李旭利“鼠仓案”终审判决维持原判
判处有期徒刑4年，并处罚金1800万元，追缴违法所得1071万余元
昨天，备受瞩目的李旭利“老鼠仓案”在上海高院宣判终审。 法院裁定驳回上诉，维持原判。 李旭利因利用未公开信息进行交易，被判处有期徒刑4年，并处罚金1800万元，追缴违法所得1071万余元。
去年11月，该市第一中级人民法院对该案作出一审判决后，李旭利不服判决，出人意料地在二审中“翻供”。 他称调查人员对他进行了诱导和胁迫，并否认他命令李志军购买股票。
二审法院就此案召开了《刑法修正案（七）》颁布以来的首次庭前会议。
庭前会议结束后、开庭前，合议庭向李旭利的辩护人提供了李旭利在侦查机关首次供述的完整同步音视频材料。 后者对音视频内容没有提出异议。 二审过程中，控辩双方的争议焦点也在二审判决中一一明确。
争议焦点在于李志军是否擅自决定买入股票
二审时，李旭利及其辩护人提出，不排除李志军为了提升业绩而自行决定购买工行、建行股票。
二审法院认为，李旭利因职务原因，事先知晓交银施罗德旗下基金购买中国工商银行、中国建设银行股份的未公开信息。 涉案证券账户内资金来自李旭利及其妻子及亲属，李旭利是该账户的实际控制人之一。 交银施罗德旗下资金购买中国工商银行和中国建设银行股票期间，涉案证券账户全额备货并购买了同一股票，且购买股票的时间和种类均较高。持续的。 除本次买入外，从未有任何买入上述股票的记录。 此次交易也是涉案证券账户中金额最大的一笔交易。
由于涉案股票交易量巨大，李志军违法违规交易可能造成的经济损失，以及单位及责任人员可能遭受严厉处罚的风险，远远大于此次交流能为李志军个人及其所在单位带来的好处。 根据当时市场的公开信息，不存在特殊的有利因素可以促使李志军选择上述股票。 因此开元棋盘官方网站，李志军缺乏冒险做出擅自购买决定的基本行为动机，也没有相应证据证明李志军擅自为李旭利购买涉案股票。
争议之二是“老鼠仓”是否等同于“先买先卖”
李旭利的辩护人在二审中提出辩护意见：涉案账户买卖工行、建行股票的行为与在交行施罗德之前低价买入、在交行施罗德之前高价卖出不相符。 “先买先卖”的客观特征，不构成利用未公开信息进行交易罪。
二审法院认为，“老鼠仓”只是一个俗称开元棋脾下载，利用未公开信息进行交易罪的内涵远远大于“老鼠仓”的典型含义。 根据《刑法》规定，利用未公开信息进行交易罪，并不需要同时“先买、先卖”。 只要行为人利用职务便利而获取的未公开信息，并违反规定从事与该信息相关的证券活动。 交易活动构成本罪。 这种交易活动既可以利用看涨信息先行或同时买入，也可以利用利空信息先行或同时卖出。 因此，李旭利的“先买”或“同时购买”行为符合利用未公开信息进行交易罪。 元素。
《刑法修正案（七）》正式颁布实施后，“老鼠仓”行为变得更加隐蔽，当事人大多借用他人身份信息建仓，举证过程变得更加困难。 据报道，在美国，当事人必须满足“拥有未公开信息”和“发生交易行为”两大要点才能被定罪； 在我国香港和台湾地区，如果当事人的交易行为并非因掌握未公开信息而发生，则必须承担提供证据的义务。 法院认为，与发达国家和地区相比，我国证券市场发展时间较短，法律本身仍需要不断修订。
专家认为不良职业记录应作为基金评价指标
李旭利曾担任多家基金公司的投资总监。 10余年的公募基金从业经验，让他成为基金经理中最耀眼的明星之一。 但案件中的证据也反映出，李旭利长期利用未公开信息进行交易，非法获取巨额利润。 经审计鉴定，2005年8月1日至2009年2月27日，李旭利控制的相关证券账户内的股票交易记录与交通银行旗下某基金买入或卖出同一股票一致。施罗德之前或同一时期。 各股特色股票共49只，成交量超过1746万股，盈利超过3549万元。
近日，有消息传出，“80后”博时基金经理马乐因“老鼠仓”被捕。 有专业人士指出开元棋盘app官方，近年来失败的基金经理已经从单纯的一线基金经理变成了投资团队的核心成员，从资深的行业人才变成了新的基金经理。
大多数基金经理智商高，教育背景好，已经过上了衣食无忧的生活。 他们为什么要冒险？
华东政法大学国际金融与法律学院院长罗培新认为，金融市场似乎有一种潜在的文化：只有获得超额收益，才配得上自己过人的智商和能力。辛苦了。 罗培鑫提到了一部纪录片的细节。 一位心理学家进行了一项心理实验，许多基金经理和投资银行高管一起玩纸牌赌博游戏，使用数字而不是真钱筹码。 实验发现，赢钱的人和吸食大麻的人的反应部分是相同的，这意味着他们对金钱的需求并非来自生活需要——获得过度的、甚至非法的回报会触发他们的心理快感，因此他们会冒险。
罗培新认为，行业只关注业绩而不关注甚至忽视不良经营记录的习惯需要改变。 一家基金公司的好坏，除了其创造收益的指标外，其不良的经营记录也应该是一个关键指标。 监管部门应该将不良经营记录上升为基金公司排名的标准，甚至成为行业评价的标准。
（记者刘丽媛通讯员高远）
