市场动荡，“固收+”崛起
牛年伊始，以白酒、医药等为代表的白马股集体下跌，给投资者敲响了警钟。 我认为有两个原因：
（1）经历2019年、2020年连续暴涨后，不少优质白马股估值已创历史高位，赚钱难度大幅提升；
（2）在全球COVID-19疫情背景下，各国货币政策出现摇摆，影响2021年流动性，进一步加剧市场波动。
这都意味着2021年市场波动可能会加剧，基督徒投资者的投资也将变得更加困难。
这种情况下，谨慎的投资者可以关注“固定收益+”基金，即以固定收益资产仓位为主、股票资产仓位为辅的投资组合（不同类型的基金股票上限不同开玩棋牌官网，一般为20%， 30%, 40%）。
（数据来源：Wind，“固定收益+”收益率根据Wind信息进行分类，整理出上述统计范围内的偏债混合基金和二级债基金的平均收益率。过往表现并不代表未来回报）
从历史数据来看，“固收+”产品呈现出在不同环境下平稳波动的特点。 2020年，A类二级债基金平均回报率为8.65%开玩棋牌官网，A类偏债基金平均回报率为16.25%。 （数据来源：Wind）
“固定收益+”策略不仅仅是股票和债券的简单拼凑，更考验基金管理人的大类资产配置能力以及对权益类股票和债券的研究能力。
通过Karma指标发现“固定收益+”宝藏基金经理
放眼“固收+”市场，我发现了一位低调的宝藏基金经理：汇添富股债混合团队负责人吴江洪。
“固定收益+”的特点是“稳中求进”。 与收入相比，更重要的是控制回撤，实现“稳定的幸福”。 因此，衡量“固定收益+”产品的业绩，除了过往表现外，还应该关注基金的回撤情况。 有一个指标更合适——“卡尔玛比率”。
该数据可以直接在 Wind 中提取。 如果没有Wind，也可以自己计算。 计算过程是将基金的区间收益除以区间内最大回撤的绝对值，从而反映基金的收益风险比。 该比率越大，基金的承诺就越大。 在相同风险的基础上获得更高的回报。
吴江红的代表产品是汇添富双利债A，从2018年9月28日开始管理。我拉了这个区间内所有同类产品的业绩，然后通过卡玛比率筛选，找到了这只基金。 值得关注。 一定程度上反映了其具有良好的回报风险比，或者说追求回报和控制回撤的能力在同类产品中比较突出。 是比较典型的“固定收益+”产品。 代表。
（数据来源：Wind，2018/9/28-2021/2/18，同类别为银河证券分类的“普通债券基金（二级）”，该区间业绩可比的同类基金共227只）
总之，“固定收益+”不能只关注收益。 从长远来看，只进攻而不注重回撤的资金未必能带来“稳定的幸福”。
很多时候，投资就像苦行僧的修行。 一只优秀的“固收+”基金不仅有积极进取的一面，还需要注重控制回撤。 这样，从长远来看，不仅有突出的回报，而且具有长期的可持续性。 有经验可能会更好。
基金背后：汇添富的股债混合团队
我很好奇这样一支风格稳定的“固定收益+”基金是如何打造出来的。 经过深入了解，我发现这只基金的背后是汇添富股债混合团队的强大实力。 主要特点如下：
1、团队优势明显。 团队紧密依托股票和固定收益投研团队，发挥“投研一体化”优势，建立专业分工的多元资产管理体系。 无论是利率债、信用债、可转债还是股票投资，都有专业人士涉足。 业内“豪华”配置，目前管理“固定收益+”产品规模超800亿元。
2、独特的投资理念。 保持相对稳定的股票（含可转债）仓位，只在关键时刻进行仓位偏差，自下而上选择优质证券，争取更高的投资收益。 而且，优质证券往往下行风险较小，结合均衡配置，达到严格控制投资组合回撤的目的。
3、丰富的实践经验。 早在2012年，汇添富就开始布局“固定收益+”产品。 经过多次股债周期转换，形成了一套经过市场检验并不断迭代演进的股债混合产品投资研究框架。 也强化了依靠稳定仓位、选择优质证券追求长期稳定收益的理念。 。 在实践中收获了很多丰硕的成果，代表了产品自成立以来（截至2020/12/31）的优异表现。
（数据来源：基金各年报及2020年第四季度报告，截至2020年12月31日。基金完整年度业绩及业绩对比基准增幅请见附件。）
吴江洪是汇添富基金股债混合团队的带头人，也是汇添富自主培育的“固定收益+”代表性基金经理：2011年7月加入汇添富基金，专注于可转债和二级债基金。 现任汇添富倍利债、汇添富转债等基金的基金经理。 从其现有产品的风格特点、投资理念、实践经验等方面来看，堪称行业领先者。
资金管理人再造优质产品：稳健明智的选择
2月24日起，吴江红的新品即将上市：汇添富稳选一年持有组合（A/C：011118/011119）。 我认为该基金有以下几个亮点值得关注：
首先，吴江洪过往表现出色，严格控制回撤，攻守兼备。 其代表作双息债券A的表现如下：
（数据来源：基金2020年第四季度报告，数据截至2020年12月31日。基金完整年度业绩及业绩对比基准收益请见附录。）
其次，吴江洪拥有深厚的股债混合投资基础，善于配置大类资产和精选优质个股债券。
吴江洪具有良好的宏观研究能力，对纯债、可转债、股票等多种资产进行持续深入的跟踪研究。 擅长从“投资组合”角度进行资产配置和整体风险控制。 他积极控制回撤。 在此前提下，我们努力获得持续、卓越的超额回报。
稳中求进：（一）坚持通过长期投资优质证券获取持续、突出的超额收益。 （2）股票和债券仓位相对稳定，很少出现时机和仓位偏差，仅在关键时刻出现。
严格控制回撤：（1）通过配置相关性相对较弱的资产开元88ky注册送88，降低投资组合的波动性。 在主要资产类别层面，大多数时候，股票和债券之间的天然负相关性可以降低投资组合的波动性； 在股票层面，均衡投资驱动力无关的股票，可以平滑经济周期对股票收益的影响。 （2）优质证券的下行风险较小，从而控制投资组合的回撤。
第三，汇添富股债双强，“固收+”布局全面，团队优势巨大。
“固定收益+”产品以固定收益为盾、权益为矛，对股票、债券的深入投资研究要求较高。
汇添富的投资理念是深入分析企业基本面，精选优质证券，把握市场脉络，制定中长期投资规划，持续稳定地获得较高的长期投资回报生长。
这种长期聚焦与“固定收益+”的产品特点高度契合。
汇添富的股票研究和固定收益研究由研究部门统一管理，可以紧密配合。 汇添富的“选股专家”的优势在于，一方面能够精选优质个股，另一方面能够将他们对公司和行业的长期深刻的理解转化为识别和识别的能力。固定收益领域的价格信用风险。 。
四是产品设计科学，持有期限最短一年，兼顾盈利能力和流动性。
“汇添富稳健精选”是一款充分考虑投资者需求的产品。 它具有三个主要特点：
1、股票资产占基金资产比例为0-30%，配置较为主动。
汇添富稳健智选投资的股票资产比例为基金资产的0-30%，更有利于发挥汇添富“选股专家”的特点，努力为持有者创造丰厚回报。
2.可以投资港股。
该基金将不超过50%的股票资产投资于港股通股票，在控制风险的同时可以精选沪港通、深港通的优秀股票。
港股的特点是稀缺性、成长性、性价比。 这里有大量A股没有的综合互联网服务商、网络消费、电子产品，可以找到更多的投资机会。
3. 考虑收益率和流动性，最短持有期限为一年。
对于基金管理人来说，一年的最低持有期限可以使基金规模相对稳定，减少流动性冲击给投资带来的不确定性，有助于更好地把握投资机会。
对于投资者来说，通过强制性的一年最低持有期限限制，可以降低投资者追涨卖跌的概率，有利于追求中长期复合收益。
同时，这样的设置也照顾到了流动性需求。 一年的持有期更符合大多数投资者的流动性需求。
总之，2月24日即将发行的汇添富稳健精选一年期持有期混合型证券投资基金（A类：011118、C类：011119）具有一流的特色，具备公司实力而基金经理的配置、管理经验、主动选股能力、固定收益管理能力、过往产品表现、产品设计等都非常引人注目。
我引用凯恩斯的一句话来结束：“除非你知道它们的来源并判断它们在未来是否会持续，否则过去的回报毫无意义。”
历史数据是投资决策的重要参考，但更重要的是通过纯粹的数字表示来寻找管理者的投资理念和风格。
对于吴江洪即将推出的中投国投稳健精选，我的结论是，它将是一家立足于基本面投资、精选优质证券、关注长期超额收益、严控回撤、注重投资的公司。到“扎实投资”。 以“收益+”为根源的产品或许是汇添富基金在“固定收益+”领域的又一长线产品，值得特别关注。
基金有风险，投资需谨慎。 基金管理人承诺按照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。 基金过往业绩并不预示未来业绩，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩的保证。 投资者应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品信息摘要》等法律文件，详细了解产品信息。 本基金为中等风险级别（R3）产品，适合经客户风险承受水平评估为平衡（C3）或以上的投资者。 客户与产品风险等级匹配规则详情请参见汇添富官方网站。 向机构认购时，以该机构的风险评级规则为准。 本产品由汇添富基金管理有限公司发行和管理，销售机构不承担该产品的投资、赎回及风险管理责任。 具体发行时间以公告为准。 本基金设定每个基金份额的最短持有期限为一年。 在最低持有期内，基金份额持有人不得提出赎回申请。
“固定收益+”产品为部分代表性产品，仅作为示例。 数据来源：基金年报及2020年季报，截至2020年12月31日。 汇添富多收益债券A成立于2012年9月18日，2012年至2020年年度业绩及基准业绩分别为：3.30%/1.27%、0.70%/-4.14%、28.99%/11.05%、14.19%/4.33 %、1.46%/-2.59%、4.29%/-0.87%、0.49%/1.78%、11.20%/4.79%、13.67%/2.62%； 汇添富双利增强债券A于2013年12月3日成立，同日，2013年至2020年年度业绩及基准业绩分别为：0.50%/0.44%、9.25%/5.72%、14.12%/4.87%、1.92 %/4.26%、4.74%/4.25%、1.79%/4.25%、9.98%/4.25、8.86%/4.25%； 汇添富双利债A成立于2014年1月28日，2014年至2020年年度业绩及基准业绩分别为：21.75%/5.71%、14.31%/4.19%、-0.88%/-1.63%、4.91%/- 3.38%、-2.15%/4.79%、16.76%/1.31%、13.21%/-0.06%； 天府年年泰开混合A成立于2017年4月14日，2017年至2020年各年业绩及基准业绩分别为：6.16%/3.33%、4.58%/1.52%、10.16%/10.89%、13.35%/7.88 %; 天府年年丰鼎凯混合A成立于2017年4月20日，2017年至2020年各年度业绩及基准业绩分别为：5.61%/4.06%、-1.17%/1.52%、11.64%/10.89%、14.77%/ 7.88%； 天府每年都在增长凯米克斯A于2017年5月15日成立，2017-2020年全年业绩及基准业绩分别为：3.37%/3.41%、1.82%/-1.23%、9.52%/8.26%、15.30%/5.32 %; add 福田福吉祥混合成立于2017年7月24日，2017年至2020年全年业绩及基准业绩分别为：5.65%/0.49%、-1.15%/-1.23%、9.40%/8.26%、11.57%/5.32%； 天府民安增益鼎凯混合A成立于2018年2月13日，2018年至2020年年度业绩及基准业绩分别为：2.63%/1.00%、7.16%/10.59%、19.58%/7.88%； 汇天富瑞丰混合动力（LOF）A成立于2017年9月29日，2017年至2020年全年业绩及基准业绩分别为：2.41%/0.19%、1.50%/-1.23%、6.20%/8.26%、16.64%/ 5.32%； 天府盈润混合A成立于2017年9月6日，2017年至2020年全年业绩及基准业绩分别为：5.73%/0.16%、-0.56%/-1.23%、14.67%/8.26%、14.53%/5.32%； 汇天富民丰回报混合A成立于2017年9月27日，2017年至2020年年度业绩及基准业绩分别为：2.96%/0.20%、4.19%/-1.23%、8.41%/8.26、22.73%/5.32%； 天府羲和混合A成立于2018年2月11日，2018年至2020年全年业绩及基准业绩分别为：0.65%/-3.74%、10.77%/11.14%、28.33%/8.04%； 汇添富红安混合A成立于2017年9月29日，2017年至2020年全年业绩及基准业绩分别为：1.73%/0.85%、4.37%/-4.88%、3.38%/11.14%、12.22%/8.04%； 汇添富稳健增长混合A于2019年11月5日成立，其2019-2020年业绩与基准业绩分别为：0.41%/1.36、19.23%/3.58%； 汇添富稳健增长一年持有组合A于2020年5月22日成立，其2020年业绩及基准业绩分别为：3.35%/3.01%。
吴江洪管理的其他产品业绩及基准业绩如下： 汇添富双利债A成立于2014年1月28日，2014年至2020年年度业绩及基准业绩分别为：21.75%/5.71%、14.31% /4.19%、-0.88%/-1.63%、4.91%/-3.38%、-2.15%/4.79%、16.76%/1.31%、13.21%/-0.06%； 天府天府吉祥混合（与赵鹏程、胡毅管理共同）成立于2017年7月24日，2017年至2020年年度业绩及基准业绩分别为：5.65%/0.49%、-1.15%/-1.23%、9.40% /8.26%、11.57%/5.32%； add 富盈润混合A（与赵鹏程、胡毅共同管理）成立于2017年9月6日，2017年至2020年年度业绩及基准业绩分别为：5.73%/0.16%、-0.56%/-1.23%、14.67% /8.26%、14.53%/5.32%； 汇添富绝对收益固定开放混合A（与顾耀强共同管理）成立于2017年3月15日，2017年至2020年全年业绩及基准业绩分别为：8.60%/1.20%、3.59%/1.50%、14.22% /1.50%、8.72%/1.50%； 汇添富六月红定期公开债券A于2016年2月17日设立，2016年至2020年年度业绩及基准业绩分别为：3.07%/-0.62%、5.39%/-0.87%、1.31%/1.78%、 7.58%/4.79%、12.17%/2.62%； 华夏幸福宝信混合型由华夏幸福宝信保本混合型转制而成，转制后的基金合同将于2019年10月15日正式生效。2019-2020年业绩及基准业绩分别为：1.43%/2.12%和9.15% /13.50% 分别。 汇添富转债A 2011年至2020年全年业绩及基准业绩分别为-1.60%/-9.00%、0.91%/3.13%、-1.41%/-2.10%、82.23%/46.72%、-14.43%/-分别为17.34%、-9.99%/-9.86%、11.26%/1.23%、-9.95%/-2.54%、33.33%/21.34%、20.77%/6.25%。 数据来源：基金年报及2020年季报，截至2020年12月31日。
